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童大焕中国日记

 
 
 

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时评人

童大焕,1968年生于福建长汀,1990年毕业于中国人民警官大学科技系,工学学士。当今国内最活跃的时评人之一,视角独特、文笔犀利、高质高产。笔触涉及时政、财经、法律、教育诸领域,追求勇气、激情、理性的统一,冰炭相容的思想境界。

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天下没有免费的午餐  

2011-06-20 14:57:31|  分类: 房地产 |  标签: |举报 |字号 订阅

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天下没有免费的午餐

 

童大焕—2011年6月19日星期日

 

      日前,发改委与有关部门正在抓紧研究保障性安居工程融资机制,拟支持地方通过发行企业债券等方式筹措资金,专项用于保障性安居工程建设。而且,保障性住房建设项目还将获得各项税收优惠和收费减免。

      对保障房建设决心最大的是重庆市,该市承诺未来3年建成4000万套公租房,所需资金1000亿元,其中政府拨款300亿元,其余要从社会融资。而2010年重庆地方财政收入1991亿元,2010年1月月1日至2010年11月22日,重庆土地出让金总收入326亿元。在这种情况下,每年要拿出100亿元专项资金建设公租房,并非易事。

      更难的是另外700亿元社会资金从何而来?最近重庆通过高息信托融资方式筹集了4亿元保障房建设资金,融资成本超过每年12%,但与未来3年700亿元资金缺口相比还是杯水车薪。每年12%以上利息的融资成本又是什么概念?它接近于5年期以上商业贷款基准利率的2倍!而政府本身并不是创造财富的机构,充其量是二次分配财富的机构,东边日出西边雨,最终这些成本连本带息终归要落到纳税人头上。至于是落到地方纳税人头上,还是落到银行头上,或者是落到中央头上(后两者都要由全国人民买单),那就看情况了。

      金融圈一资深人士,在地方政府融资平台兴起之初,就给它起了个很生猛的名字“哥发威”(Government Funding Vehicle),并预言可能有三种死法:一是利率上涨后,被利息压垮;二是本金到期时资金链出问题,被本金压垮;三是宏观调控后,将被半拉子工程拖垮。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为,这种情形“差不多十年发一次威,每一次发威基本不超过十个月。发威后,往往银行来收拾残局。”实际上现在还有一种转嫁方式,就是地主政府赖账,最后由中央政府即央行兜底。央行增发货币用通胀让全国人民再买一次单。

      事实上这种情形一再发生。而由于货币增发,导致全面通胀(包括原材料和劳动力成本也水涨船高),央行为了抑制通胀,又不断通过提高准备金率回收流动性,导致中小企业融资成本急剧升高,生存艰难,工人下岗失业或者待在工厂但无事可做只能拿基本工资。相当于社会底层再为地方债买一次单。央行为什么不首先采用加息的办法?首先自然是因为投鼠忌器,怕地方债和垄断型央企的巨额信贷增加负担。结果是所有的成本都由中小企业和普通民众来承担。

      去年6月,媒体惊呼,地方债务在短短几个月内,已经从4万亿飙升到7万亿元。人们担心,高达7万亿甚至更多的地方债务,可能会拖垮中国经济刚刚复苏的脚步。一年过去,中国地方债则已经又上升了3万亿元以上,总额达到10万亿元。政府地方债跟私营企业和国民私人借款不同,下面绑架民众,靠卖地还债;上面绑架中央,大不了由中央兜底。虱多不痒,债多不愁,借债者“高枕无忧”,最后买单者还是普通老百姓。

      很多人艳羡新加坡的保障房制度,希望我们的各级政府也直接效仿。但新加坡是个规模很小的城市国家,一共只有500万左右人口,不像我们的大城市都面临巨大的涌入人流;另外新加坡的祖屋其实也并不便宜,平均每平米在2万元左右,当然他们的人均收入也比国内居民高很多。最要紧的是新加坡的政府高度廉洁,在保障房建设中既没有吃拿卡要偷工减料,分配中也没有寻租现象。即使抛开这一切,如果大部分房屋由政府来分配而不是由市场来调节,也会大大增加行政成本,而行政成本最终还是得全体纳税人买单。

      天下没有免费的午餐。你从保障房中获得的看得见的“好处”,加上分配过程中的寻租和各种行政成本,最后肯定是在另一些你未必看得见的地方由你自己买了单。(作者为信孚研究院研究员)

    

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